Opex, dénouement d'échéance et les dates à marquer

Le dénouement d'échéance

À mesure que l'échéance approche, les deltas des options qui expirent s'effondrent vers 0 ou 1, et les couvertures qui leur correspondaient se dénouent. Ce dénouement est un flux à part entière, indépendant de toute nouvelle, et il a deux visages :

• La semaine d'opex : le charm accélère, les hedges des puts hors de la monnaie se rachètent, la dérive haussière calme des semaines précédentes est souvent la plus visible juste avant l'échéance.
• Le lendemain d'opex : le gamma qui clouait le prix a disparu. Le marché est libre. Les lundis après une grosse échéance sont souvent plus amples, et c'est le moment où un biais de fond retenu pendant des semaines par le pin peut enfin s'exprimer.