Salle de marchés : order flow avancé
Module 03 · 3 · Market making et liquiditéLeçon 9 sur 288 min🔒 Réservé aux élèves
Adverse selection et toxicité du flux
Un flux est toxique pour le fournisseur de liquidité quand il est systématiquement informé : les preneurs ont raison juste après. Les market makers mesurent cette toxicité en continu, et leur réaction (s'élargir, se retirer) est un signal que tu peux aussi exploiter.
Les indicateurs de toxicité
- Déséquilibre persistant de delta (ou des mesures type VPIN) : le flux est directionnel et informé, les preneurs poussent toujours du même côté.
- Élargissement soudain du spread : les MM se protègent, souvent avant une news ou un accès de volatilité.
- Retrait massif de liquidité : personne ne veut fournir. Le carnet se vide des deux côtés. Un mouvement est imminent, et il sera amplifié par l'absence d'amortisseur.
- Remplissages successifs perdants pour les passifs : chaque limite exécutée est suivie d'une continuation contre elle.
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