Penser comme un market maker

Un market maker (MM) cote des deux côtés en permanence et gagne le spread, en gérant son inventaire. Comprendre son équation, c'est comprendre pourquoi certains niveaux « collent », pourquoi le carnet se vide avant les news, et pourquoi le prix chasse parfois la liquidité avant de repartir.

Le skew

Quand son inventaire penche d'un côté, le MM décale ses cotations pour se rééquilibrer. Long de 200 contrats qu'il ne voulait pas ? Il baisse son offre pour vendre plus facilement, et baisse son bid pour acheter moins. Résultat : il rend une entrée plus facile d'un côté, et tu peux voir ce skew dans l'asymétrie du carnet : plus de taille affichée d'un côté, un best bid ou un best ask qui recule.