Gamma positif : le marché amortisseur

La physique du régime

Au-dessus du point de bascule, les teneurs sont longs gamma. Le prix monte, ils vendent ; il baisse, ils achètent. Leur couverture est un ressort qui ramène le prix vers le centre de la zone, sans jamais prendre position sur la direction.

Ce que tu vois dans le carnet et le footprint :

• de la liquidité qui réapparaît contre le mouvement, niveau après niveau, sans qu'un acteur identifiable la pose ;
• des impulsions qui s'essoufflent sans nouvelle, avec un delta de footprint qui s'épuise à mesure qu'on s'éloigne du centre ;
• des amplitudes journalières comprimées, des rotations courtes, un VWAP qui agit comme un aimant ;
• des stop runs qui n'ont pas de suite : les stops sont déclenchés, et le prix revient, parce que la couverture achète la faiblesse qui vient d'être créée.