Gamma négatif : le marché amplificateur

La physique du régime

Sous le point de bascule, les teneurs sont courts gamma. Le prix baisse, ils vendent ; il monte, ils achètent. Leur couverture est un accélérateur qui pousse le prix dans la direction où il va déjà, et d'autant plus fort que le prix s'approche des gros strikes de puts.

Ce que tu vois dans le carnet et le footprint :

• de la liquidité qui se retire devant le prix, des niveaux qui fondent avant d'être touchés ;
• des accélérations qui semblent sortir de nulle part, sans gros ordre visible : c'est l'agression des hedges, répartie en petits clips ;
• des amplitudes qui s'élargissent, des mèches longues, un VWAP qui n'aimante plus rien ;
• des absorptions qui cèdent, et c'est la leçon suivante.