Le point de bascule : le niveau qui décide du jeu

Pourquoi il existe

Les clients détiennent surtout des puts en dessous du prix (protection) et des calls au-dessus (ventes couvertes). Les teneurs sont donc courts gamma sur les strikes bas et longs gamma sur les strikes hauts. Tant que le prix est au-dessus de la zone des puts, le gamma net est positif. Quand il s'enfonce dans cette zone, le gamma des puts l'emporte et le net devient négatif.

Le point de bascule est le prix où cette somme passe par zéro. Sa position dépend de la répartition des positions, donc elle bouge, lentement avec l'open interest, vite avec le 0DTE.