S10 · La dernière heure : pin, accélération et flux de clôture

Les options 0DTE expirent à 22 h. Leur gamma grossit jusqu'à la dernière minute, les flux de couverture se débouclent, et à 21 h 50 les déséquilibres de clôture des actions sont publiés. En long gamma, le prix se colle au gros strike ; en short gamma, il s'en éloigne. Dans les deux cas, la taille se réduit après 21 h 30. Ce setup n'a qu'une règle fixe, et c'est celle-là.

L'idée

Deux forces mécaniques dominent la dernière heure. Le charm : le delta des options hors de la monnaie fond vers zéro, et les teneurs de marché débouclent leurs couvertures même sans nouvelle transaction. Le pinning : près d'un strike où les dealers sont très long gamma, leur couverture ramène le prix vers le strike, et l'effet s'intensifie vers 22 h. À l'inverse, sous le Zero Gamma, la même heure produit des accélérations qui ne retracent pas. À 21 h 50, les flux de clôture (market on close) des actions arrivent par-dessus.