Les taux et le dollar : ZN, le 10 ans, et pourquoi le NQ est le plus sensible

Des quatre indices américains, le NQ est celui qui réagit le plus aux taux d'intérêt. Pas par superstition : par construction. Et le marché des taux a ses propres horaires, qui tombent en pleine séance du NQ.

Pourquoi le NQ est l'indice des taux

Les grandes valeurs du Nasdaq sont des valeurs de croissance : leur prix repose sur des bénéfices attendus loin dans le futur. La valeur actuelle de ces bénéfices dépend du taux auquel on les actualise. Quand le rendement du 10 ans américain monte, les bénéfices lointains valent moins, et le NQ baisse plus que l'ES, dont les banques et l'énergie profitent au contraire de taux plus hauts. C'est la duration des actions de croissance, et elle explique pourquoi une hausse de 10 points de base du 10 ans peut coûter 1 % au NQ un jour de nervosité.