Les trois colonnes et la visite guidée de 18 h 29 (capture 9)

Les trois colonnes à droite du graphique posent trois questions différentes sur un même strike. GEX (MM) indique combien de gamma les market makers portent à ce strike. H-GEX indique si leur couverture freinera ou accélérera le prix quand il y arrivera. C/P OI (R) indique combien de contrats call et put y sont ouverts. Les trois proviennent du même indicateur de base, Option Gex Profile, réglé sur des sources différentes, ou de sa variante Hedging. Avant d'interpréter une barre, il faut savoir laquelle tu regardes et ce qu'elle mesure.

Ce que montrent les trois colonnes

Les conventions à connaître avant de lire les colonnes

• Données SPX uniquement. Ces profils ne fonctionnent que sur le SPX, car ils exigent les données participants du CBOE. On ouvre un graphique d'options SPX adossé à l'ES du CME, d'où le titre de fenêtre « SPX → ES-202612 ».
• Projection sur l'axe ES. La documentation n'explique pas comment les strikes SPX sont placés sur l'échelle ES. Sur la capture, les barres sont espacées de 5 points, le pas des strikes SPX, et tombent environ un point sous les chiffres ronds. Cela ressemble à un ajustement par la base ES contre SPX, mais ce n'est pas documenté.
• Couleurs. Le vert correspond au positif ou au côté call, le violet au négatif ou au côté put. Plus la barre est longue, plus la valeur au strike est forte.
• Échéances. Un filtre Expiration choisit les échéances prises en compte : Default, 0 DTE, ≤ 1d, ≤ 7d, ≤ 31d, ≤ 91d ou All. Avec Default, c'est l'échéance choisie dans la barre rapide Settings qui s'applique. Vérifie toujours ce réglage avant d'interpréter une barre : un profil 0DTE et un profil toutes échéances ne racontent pas la même histoire.

Visite guidée : la capture de 18 h 29

Un même strike se lit horizontalement, sur les trois colonnes. Vers 7 599, par exemple, on lit une grosse barre violette sur GEX (MM), du violet sur H-GEX, et 14K puts face à 14K calls sur C/P OI (R). Pris ensemble, ces trois signaux désignent un pivot.

Comment lire l'image. Les repères 1 à 5 suivent le strike de gauche à droite. Les repères 6 à 8 montrent ce que le graphique de prix ajoute. La heatmap GEX (7) n'est autre que le profil GEX projeté dans le temps : chaque bande turquoise ou saumon prolonge une barre de la colonne GEX (MM), à la même hauteur.

La séquence de 17 h 30 à 18 h 29. Le prix descend dans la bande saumon du pivot (de 7 597 à 7 602), y fait trois allers-retours (8), puis remonte. Il n'atteint jamais la bande turquoise du dessous, le frein de 7 594 (2), qui aurait été la cible d'une cassure du pivot.