La séance US du NQ : de 15 h 30 à 22 h
NQ, QQQ, NDX : la base, la fair value et l'arbitrage
Trois prix cotent le même panier : l'indice NDX (un calcul, pas un instrument), le future NQ et l'ETF QQQ. Les écarts entre eux ne sont pas du bruit, ils ont une mécanique, et cette mécanique explique plusieurs mouvements du NQ que le carnet ne montre pas.
La base et la fair value
Le future cote au dessus ou en dessous de l'indice d'un écart appelé base. Sa valeur théorique, la fair value, est le coût de porter le panier jusqu'à l'échéance : le taux d'intérêt sur le notionnel, moins les dividendes attendus. Avec des taux courts positifs et des dividendes faibles sur le Nasdaq, la fair value est positive, de l'ordre de quelques dizaines de points sur l'échéance la plus proche, et elle décroît chaque jour jusqu'à zéro à l'échéance.
La suite de cette leçon est réservée aux élèves
- Le QQQ et son carnet
- Ce que l'arbitrage fait au carnet du NQ
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→ Quiz : les actions derrière le NQ