Lire le gamma sur l'ES avec DeepGamma : une séance décortiquée
Long gamma freine, short gamma accélère
C'est la leçon la plus importante du cours : selon que les teneurs de marché sont globalement long ou short gamma, leur couverture va contre le mouvement (le marché est freiné) ou dans son sens (le marché accélère).
De part et d'autre du Zero Gamma, la même impulsion ne vit pas la même vie : au-dessus, la couverture la freine et la renvoie vers le centre ; en dessous, elle la pousse et l'étire.
Dealers long gamma : le marché est freiné
Suppose que les dealers, tous strikes confondus, gagnent 200 ES de delta à chaque hausse de 10 points.
- Le marché monte de 10 points. Les dealers se retrouvent avec 200 ES de delta en trop.
- Pour revenir à zéro, ils vendent 200 ES dans la hausse.
- Le marché baisse de 10 points. Ils ont 200 ES de delta en moins et achètent 200 ES dans la baisse.
Résultat : ils vendent les hausses et achètent les baisses. Le marché oscille, revient vers ses niveaux, et la volatilité réalisée baisse.
Dealers short gamma : le marché accélère
Même exemple, signe inversé : les dealers perdent 200 ES de delta à chaque hausse de 10 points.
- Le marché monte de 10 points. Les dealers doivent acheter 200 ES dans la hausse.
- Le marché baisse de 10 points. Ils doivent vendre 200 ES dans la baisse.
- Leurs ordres poussent le prix plus loin, ce qui les oblige à en refaire : c'est une boucle qui s'auto-entretient.
Résultat : mouvements directionnels, cassures qui tiennent, volatilité qui s'étend. Les « gamma squeezes » viennent de là.
Ce que ça change pour toi
| Dealers long gamma | Dealers short gamma | |
|---|---|---|
| Couverture | Contre le mouvement | Dans le sens du mouvement |
| Comportement du prix | Range, retour à la moyenne | Tendance, extension |
| Volatilité réalisée | Basse | Haute |
| Cassures | Souvent fausses | Souvent suivies |
| Stratégie adaptée | Fader les extrêmes, objectifs courts | Suivre la cassure, objectifs plus larges |
| Bougies typiques en 1 minute | Petites, mèches des deux côtés | Grandes, peu de retracement |
Le « pin » et les aimants
Près d'un strike où les dealers sont très long gamma, surtout en fin de séance 0DTE, le prix a tendance à être ramené vers ce strike : c'est le pinning. Le strike agit comme un aimant.
À l'inverse, un strike où ils sont très short gamma est une zone de bascule. Le prix peut y rebondir, mais s'il la traverse, il le fait souvent vite.
Fin de la leçon gratuite
Les 17 autres leçons de ce cours, ses quiz et le certificat de fin de cours s'ouvrent avec le rôle Student.
C'est gratuit : rejoins le Discord, clique sur le rôle Student, puis connecte-toi avec Discord ici pour accéder à tous les cours.
→ Ce que le régime change dans ton carnet (capture 4)